Koleje Kazachskie wchodzą na giełdę

Kazakhstan Temir Zholy, znany również jako KTZ, czyli kazachstański narodowy operator kolejowy, planuje przeprowadzić pierwszą ofertę publiczną w 2026 r., proponując zakup akcji na trzech giełdach – w Londynie, Hongkongu i Kazachstanie. Wejście na giełdę podyktowane jest rosnącym zadłużeniem państwowych kolei i potrzebą rozbudowy korytarzy transportowych. Uchwała rządu Kazachstanu nr 894, przyjęta 24 października 2025 r., przewiduje, że pierwsza oferta publiczna KTZ odbędzie się w 2026 r. Trwają teraz przygotowania do ogłoszenia międzynarodowej oferty publicznej, która ma obejmować notowanie na giełdzie londyńskiej, giełdzie w Hongkongu oraz lokalnej giełdzie w Kazachstanie.

Z informacji przekazanych w komunikacie kolei, poinformowano, że wejście na giełdę odbędzie się poprzez emisję nowych akcji, a nie sprzedaż istniejących, które są w posiadaniu przez państwowy fundusz majątku narodowego. –W rezultacie środki pozyskane w ramach oferty publicznej pozostaną do dyspozycji KTZ i będą mogły być wykorzystane na własne potrzeby operacyjne i inwestycyjne – czytamy w komunikacie.

Z zapowiedzi wynika także, że wpływy zostaną wykorzystane na spłatę części zobowiązań spółki i sfinansowanie szeroko zakrojonego programu inwestycyjnego mającego na celu modernizację infrastruktury kolejowej Kazachstanu, rozbudowę korytarzy transportowych, wymianę taboru kolejowego i wzmocnienie ogólnego potencjału tranzytowego kraju. Główny cel inwestycyjny KTZ prawdopodobnie będzie koncentrował się na zwiększeniu roli Kazachstanu w Transkaspijskim Międzynarodowym Szlaku Transportowym, znanym również jako Korytarz Środkowy. Trasa łączy Chiny i Europę przez Kazachstan, Morze Kaspijskie, Azerbejdżan, Gruzję, a następnie przez Turcję lub Morze Czarne. Korytarz wymaga jednak również znacznych nakładów na infrastrukturę, sprzęt, koordynację i usuwanie wąskich gardeł.

Emisja akcji zbiega się z trudnym czasem w KTZ, które to zmaga się z większym zadłużeniem związanym z zakupem taboru kolejowego, modernizacją infrastruktury i działaniami Kazachstanu zmierzającymi do zwiększenia przepustowości tranzytowej. Nominalne zadłużenie KTZ wzrosło z około 5,7 mld dolarów na początku 2024 roku do około 8 mld dolarów w 2025 roku, a do kwietnia 2026 roku osiągnęło 4,7 bln tenge, czyli około 10,4 mld dolarów. Oficjalne szacunki wskazują, że zadłużenie na wymianę taboru kolejowego wynosi około 4,9 mld dolarów, a na modernizację infrastruktury kolejowej około 2,3 mld dolarów.

Ostateczny termin wejścia na giełdę oraz parametry oferty publicznej zależeć będą od sytuacji na rynku, gotowości KTZ i poziomu zainteresowania inwestorów.